社融数据惊现“寒冬”！A股跌破关键支撑，谁将成为反弹的先驱？

周五A股全面杀跌后市场再度进入冰点，由于已经跌穿重要会议时的位置，这次会是市场底出现吗？加上美股近期也在调整，大家会止盈美股回流A股吗？

先回顾本周的市场行情，上证指数上周五收盘3288.08点，周五收盘3189.25点，区间涨幅-3.01%， 创业板指上周五收盘2263.37点，周五收盘2187.04点，区间涨幅-3.37%，美股道琼斯指数本周报收35281.40点上涨0.62%，标普500本周报收4464.05点上涨-0.31%，纳斯达克本周报收13644.85点上涨-1.90%。从数据看，本周走势最好的道琼斯指数，虽然纳斯达克也跌了，但上证指数和创业板指跌得更深，至少人家今年涨了40%，而A股呢，今年就没涨多少，一口气就跌了3%，无论是精算师还是老股民，都只会觉得A股不如美股，还是美股收益更高一些，A股这么弱，还有投资的逻辑吗？

【资料图】

复盘一下本周市场的主要表现。资金进出情况是这样的：【备注：这是板块均涨幅，不是板块指数涨幅】

从本周市场运行情况看，成交量较大（1000亿以上）的领涨板块是医药（2477亿），没有换手率靠前（10%以上）的上涨板块，而且医药上周是领跌板块，本周出现0.77%的涨幅更不是明显上涨，我觉得并不是资金流入的信号，即本周A股并没有任何资金流入。

成交量较大的领跌板块是地产（1208亿）、通信设备（1851亿）、半导体（1303亿）、汽车类（1882亿），换手率靠前（10%以上）的下跌板块是地产（11.19%），所以本周资金流出较明显的是地产板块。值得注意的是，本周领跌板块中出现了地产、汽车两大主力板块（此前上涨三个方面是证券、地产、汽车，均由北向资金主导），如果北向资金在离场，这说明本轮行情已经结束。

再从公开可查询到的资金面情况看，北向资金本周净买入-255.81亿（五天都是流出），融资余额（借钱炒股）全周以净流入为主，净流入26.57亿；融券余额（卖股做空）比上周增加-33.82亿。整体来说本周资金面以净流出为主，其中国内资金流入约-10亿（上周流入约150亿），北向资金流入-250亿左右（上周流入120亿左右）。从数据看本周资金全面流出，其中北向资金流出比较明显，汽车、地产板块走弱的原因估计在此；两融资金是有分化的，整体来说流入明显弱于流出，题材股本周也没有很好的表现。所以市场要企稳也很简单，要看什么时候资金重新回流。

最后看看成交量：本周五天日均成交量是7766.35亿，较上周均量9559亿明显减少，由于上周五成交过万亿，本周马上出现缩量且每天递减，说明这些资金全是场内老韭菜，只要看到资金不足马上离场观望。最后一天因为市场出现较明显的调整，投资人全是用脚投票形成区间（止损）放量，而且把重要会议以来形成的市场涨幅全部抹除，可以主观认为这次激活资本市场没有任何效果，连老韭菜都不（上）参（当）与，就别指望新增资金了，那个“101政策“连老韭菜的零钱都用上了有什么用呢？这是新资金吗？

再分析一下美股，因为道琼斯指数是上涨的，我们下跌了，分析道指对国内投资人来说可能比较扎心，还是分析跌最多的纳指吧。纳指自7月24日指标股调整后出现走弱，但道指并没有走弱，所以并不是市场走弱的原因，只是指标股调整后的一个适应期。如果市场适应了新指数，不排除还会像道指一样继续走强。退一万步说，纳指今年涨幅很大，除了7月参与的朋友是亏损外，其余时间参与都是赚钱的，所以”相信果运，定投纳指“的策略还是正确的，现在调整也比A股少，没有理由放弃这个策略转投A股吧？

最后谈谈A股为什么本周走得这么弱！估计周五收盘后大家都知道了，七月社融数据出炉了。第一次，我几个数字来回数了好几遍，当然能发布也算是务(勇)实(气)求（可）真（嘉）的：”2023年前七个月社会融资规模增量累计为22.08万亿元，比上年同期多2069亿元。7月份社会融资规模增量为5282亿元，比上年同期少2703亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加364亿元，同比少增3892亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少339亿元，同比少减798亿元；委托贷款增加8亿元，同比少增81亿元；信托贷款增加230亿元，同比多增628亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1962亿元，同比少减782亿元；企业债券净融资1179亿元，同比多219亿元；政府债券净融资4109亿元，同比多111亿元；非金融企业境内股票融资786亿元，同比少651亿元。“

这个数据很糟糕，这就能解释为什么近期政策刺激这么多了，但外资和机构可能已经提前就知道这个数据，所以本周压根就没有资金流入，只有资金流出，市场早就开始消化这个消息了，这些资金没有反向思考会不会有更大的刺激政策出台，说明暂还没有这方面的小道消息，作为散户投资人，还是别指望走在机构和外资的前面，我也不相信他们不能提前洞悉先机。假如他们知道有利好要来参与博弈，资金一定会有反应，我觉得不参与美股的话，只有发现资金异常波动后才能参与A股的博弈。

所以美股两周调整时间已过，接下来可以继续看好，而A股看好的时间点还没有到来。在展望下周A股前，先重温上周的市场观点，当时是这样看的：

资金有流入但流入规模不足以改变存量博弈状态，什么时候出现连续流出（起码要两天信号），什么时候就是行情结束的信号。上证指数宽幅震荡重心继续上移，遇阻但未回落不能看成行情结束，下周继续偏多为主，注意主线方向的博弈机会。创业板指但并没有脱离6-7月的震荡箱体，只能看成是区间震荡市。下周注意周线箱顶压力，突破了可以看高一线适当布局，不能突破这个箱体的话请注意高抛低吸。题材方向，本周题材热点有地产、金融和人工智能三个方向，上周说北向资金主导的市场下热点不要以“上周流入下周收割”的观点看待。即下周继续以地产、金融为主线继续看好，非金融地产主线请注意高抛低吸策略。

从上周的展望来看，主要错误在于上证指数盲目看涨，不过有总纲限定条件，如果能理解就不会有周五的亏损：周二收盘后就能发现资金连续两天流出，行情结束信号其实已经出来了。创业板自此没有看成突破，冲高回落止盈离场的话根本就不会出现周五的情况。题材方向，非金融主线这个坑避开了，金融和地产主线是以北向资金为主导，在发现两天连续流出后止盈的话也不会有周五的亏损。因此如果先看总纲，再做判断是不会出错的，问题在于，多少人把总纲看上心了？

综上所述，我觉得下周可以这样展望：

1、资金全面流出的情况下建议观望为主，连防守板块也不用看了，什么时候资金回流（北向资金两天或国内持续放量两天），什么时候才重新回来布局，不建议提前抄底。

2、上证指数中阴回落失守所有中短期周均线，但本质上还是区间震荡，下周有探底需求，主观认为小箱体底部有支撑，如果没有企稳，那就要往大箱体底部靠拢，无论出现那个情况，在未企稳前下行风险依然偏大，而上行空间却不多，有点鸡肋了。

3、 创业板指受20周线压制中阴调整失守所有周均线，整体上还属于下跌趋势，没有发现超跌反弹的痕迹以箱体震荡处理就行，现在还没有到达箱底继续观望就可以了。真出现行情，应该要收复5周线后出现。（不用提前潜伏）

4、题材方向，本周资金全线流出，医药是唯一翻红板块，上文分析并不是资金流入的对象，因此也不用指望这个板块能带动A股反弹（基本面也不支持）。没有资金、没有消息（有利空消息）、连成交量都没有，三无行情小资金快进快出新股、次新股还可以，但大资金、中线资金估计对此不感冒，即下周市场偏淡，请做好观望策略等待资金回流。

省流：上证指数、创业板指均未企稳，要抄底也不急于一时，三无行情连题材股也消停了。如果没有发现资金连续流入，应该回避市场风险为主。美股两周调整周期已过，相对A股的不确定性，我觉得可以继续看好了。

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